原头脑:黑池交易过程中在的潜在风险

黑池(dark 游泳场,别名暗池,高音部是用于批量交易的非现场隐姓埋名套在一起的两匹马平台。在黑池交易的次要纽带典型是股本权益和保释金。,其说得中肯一部分黑池也可以交易外币。、交易性吐艳典型基金、衍生产额和宁静纽带产额。最近几年中,黑池在欧美开展神速。,其主要部份交易的属性逐步削弱。,随之而来的潜在风险形成了接管机构的关怀。。主要部份交易属性的弄细含糊了做黑市交易私下的边界。,行情占有率的增进某人的地位早已开端碰全体股本权益行情,在有雅量的的次要的结构潜在风险。

高频交易者分担者度增进,人泄露和价钱伎俩风险增进某人的地位

鉴于最小定货单量和家具价钱缺勤限度局限,高频交易者可以用sm检测黑池说得中肯有雅量的兽皮定货单,过了一阵子增进(或降低质量)启动行情价钱赚得黑池斡旋。提高黑池液体的、争得行情占有率,其说得中肯一部分黑池运营商甚至为高频行情预约套利器。比如,2015年1月,美国纽带交易委员考察 Securities LLC的黑池为高频商人和行情营销全体员工预约贿赂同等(次要) Peg 加)定货单,容许他们以le的价钱增长跳到定货单队列的后面。高频交易者可以应用i

这种定货单,在检测到定货单后,以最少的的价钱增长最早交易。。再一次,有雅量的的黑池运营商都有本身的高频交易协同工作,与围攻者违背公众使加入的行为。鉴于黑池定货单人的私事、交易规则变动从而产生断层CLA,操作员有很大的伎俩价钱的围绕。除非瑞银和ITG,2014年到现在为止,美国纽带交易委员查明了巴克莱、高盛、摩根和宁静黑池运营商兽皮了高频商人的分担者者、伤害围攻者使加入。

黑池缺少行情固定价格效能,伤害全部的行情价钱的正确

启动行情围攻者遵照交易操作指南的 文字)和交易价钱中成绩报告单的人,继续改变根底纽带的真实估计成本,助长行情固定价格;和黑池定货单 卷的私事和交易价钱最接近的关系到卷的道具。。过来黑池交易量低,它对行情的全部的固定价格几乎缺勤持有违禁物物。,而纽带的现实估计成本时常不克不及完整成绩报告单在主要部份交易中。,特有的的隐藏有助于增加价钱非常

动。但跟随黑池交易量的兴起和经纪目的的替换,缺少固定价格效能可能会持有违禁物物全部的固定价格的正确。。

黑粪表里人不匀称的,对行情冷静和有效性的伤害

黑池围攻者有机会理解、交易关系、用意价钱及宁静人,选择假设最接近的处置。黑池周围的围攻者成为人优势,鉴于,形成黑粪表里人不匀称的。在最近的黑池非主要部份定货单增进某人的地位的水流下,兽皮在黑池说得中肯人量在增进某人的地位,人内容从批量事务扩展到持有违禁物典型的事务,使黑粪表里人不匀称的年级不时加深,终极,它将消灭全体MA的冷静性和有效性。。

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Published by sayhello

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